通胀预期升温压制金价反弹，黄金维持4750附近震荡整理

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　　文章来源：汇通财经

　　周五亚洲时段，现货黄金延续高位震荡走势，价格运行于4760美元附近。在此前冲击4800美元关口未果后，市场多头动能有所减弱，但整体跌幅有限，显示出当前市场仍处于多空博弈阶段。

　　从基本面来看，中东局势仍是影响市场的重要变量。当前区域冲突虽未全面升级，但停火协议执行存在明显不确定性，同时霍尔木兹海峡运输受限，引发全球能源供应担忧。据市场估算，霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输，其运输中断对油价形成显著支撑。受此影响，国际油价维持高位运行，并进一步推升全球通胀预期。

　　通胀预期的上升成为当前压制黄金的重要因素。市场普遍预计美国3月CPI同比增速将升至约3.3%，明显高于前值水平。能源价格上涨被认为是推动通胀回升的关键因素之一。在这一背景下，美联储维持高利率的预期进一步强化。此前公布的会议纪要显示，政策制定者对通胀上行风险保持警惕，并未急于启动降息周期。

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　　与此同时，美元在避险需求和利率预期支撑下保持强势，这对以美元计价的黄金形成直接压制。尽管黄金在地缘风险背景下具备避险属性，但其不产生利息收益的特性，使其在高利率环境中吸引力下降。

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　　不过，地缘局势仍为金价提供一定底部支撑。以色列与黎巴嫩可能展开谈判的消息，为市场提供了缓和预期，但整体不确定性仍然较高。此外，美国与伊朗谈判仍在推进过程中，市场对最终结果存在分歧，这限制了黄金价格的下行空间。

　　从技术面来看，日线结构显示黄金仍处于高位震荡区间。价格在4800美元附近形成明显阻力，多次冲击未果，显示上方抛压较强。当前价格仍维持在主要均线之上，整体趋势尚未完全转弱。下方4750美元构成关键支撑区域，一旦跌破，可能进一步回调至4600美元附近。从动能指标来看，RSI已从高位回落至中性区间，MACD动能减弱，显示上涨动能正在放缓，但尚未出现趋势性反转信号。

　　在4小时周期中，黄金走势呈现震荡偏弱结构。价格持续受制于关键均线压制，上方4880–4900美元区域形成技术共振阻力。RSI维持在50附近，显示多空力量相对均衡，而MACD已进入零轴下方，表明短线动能偏弱。短期来看，若价格无法有效突破上方阻力，则可能继续维持区间震荡甚至出现回调；若向下跌破4750美元，则可能打开进一步下行空间。

　　编辑总结

　　当前黄金市场处于复杂的多空交织环境中。一方面，地缘风险与能源供应不确定性为金价提供支撑；另一方面，通胀上行与利率维持高位预期对黄金形成压制。短期来看，市场将以美国CPI数据为核心驱动因素，决定金价方向。中期而言，在高利率环境未出现明显转向前，黄金上涨空间或受到限制，但在地缘风险持续存在的背景下，下行空间同样有限，整体或维持高位震荡格局。

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