元股证券深度 客观 穿透
真正的强者，生长无上限！
作者：行者
编辑：张戈
风品：晨晨
来源：首财——首条财经研究院
深挖需求、自我进化，真正的强者从不抱怨环境。
6月8日，微信公开课放出《关于开发者接入微信AI生态的指引》，美的作为首批完成接入的小白测企业，直接将空调、热水器、洗衣机、空气净化器等日常家电拉进微信AI Agent世界。不止带来用户体验升级，也预示着智能家居将从零散的设备互联走向场景为中心的整服时代。
6月9日再放大招，美的正式发布“智能体工厂出海解决方案”，旨在为出海中企提供从0到1建厂规划、产线落地到本地化长效运营的全链路陪跑服务，标志着中国制造全球化进程从“零散产能外溢”迈入“体系化能力共生”全新阶段。
一个面向消费端、一个着眼产业端，面对家电市场存量竞争，美的双管齐下拉开新一轮增长的序幕，向内挖掘潜力、向外打开边界，其用实际行动为行业打了样儿——从没有见顶的市场，只缺发现的慧眼与巧手。
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锚定第一原理
领衔家电Agent时代
人工智能如火如荼，人类正在进入Agent时代。
所谓Agent时代，是指AI从“陪聊陪练”进阶到“自主干活”，不止生成内容，还能理解目标、规划步骤以及调用工具直接交付结果。2026年被视为Agent全面落地的关键元年。
美的接入微信AI生态，正是家电业All in AI生动体现。对用户而言，家电操作再不用动手翻App或去记操作流程，只要一句话，就能完成开关、模式切换、状态查询等操作，设备之间灵动联动，让整个家瞬间“听话”了。
以日常生活场景厨房为例，用户说“开始清洗”，洗碗机就会启动，空调自动调到舒适温度，空气净化器根据空气质量自我调节，热水器提前预热，厨房几台家电默契配合，整个场景一气呵成。
可以说，接入微信AI生态不仅增加一个新控制入口，更将全屋智能带入自然语言时代，进化了场景和需求为中心的主动服务。
当前，家电硬件智能化基本成熟，很难再有大的挖掘空间，向软件要增量已是必然。尤其政策加码、技术深融，中国全屋智能赛道正经历新一轮变革。前瞻产业研究院数据显示，中国全屋智能市场规模快增，预计2030年达约3900亿元，年均复合增长率9.8%。
在行业分析师李小敬看来，美的这个主动卡位富含战略深意，旨在领衔家电Agent时代、抓住上述增量红利。想象一下，当随着越来越多用户习惯通过AI完成信息获取和任务执行，家电设备以更自然方式融入日常，新需求便将被彻底引爆。毕竟全场景、全生命周期式服务一旦形成，客户黏性忠诚度往往更高，美的能以此延伸更多的服务链条、重塑市场地位。
第一性原理告诉我们，做企业要回归本质,始终从用户需求出发来拆解重构,找到运营最优解。美的接入微信AI Agent，正是为了更好满足市场需求、提升用户体验，继而夯实C端基本盘、筑高竞争护城河，扛住市场波动就是大概率事件。
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一站式陪跑
重构出海底层逻辑
在B端全球化战场，美的的转身同样充满进化智慧。
过去，中国制造企业出海普遍走“产能外移、零散布局”路子，但从建厂选址到产线调试、从本地员工培训到跨境供应链管控，众多环节耗时耗资、充满不确定性，致使企业难以专心经营。
目前，美的全球布局超100家工厂，踩过坑、交过学费，却也攒下了实打实的丰富落地经验。正所谓自已淋过雨、总想着给别人撑伞，这次推出“智能体工厂出海解决方案”，就是共享经验给更多企业。大到工厂选址规划、产线设计调试，小到本地员工跨文化培训、跨境供应链风险预警，甚至品质管控、能源管理细节，都有成熟应对，堪称保姆级服务。
在发布会现场，美的旗下智慧物流板块安得智联系统展示了全链路供应链能力，发布全链路跨境建厂物流、KD一体化物流、跨境循环包装三大解决方案，实现从“物流服务商”向“产能出海合伙人”的全面升级。正如安得智联总经理乌守保所言“不出海就出局。出海已经成为中国制造企业的单项选择。真正的出海是现实与浪漫的结合体——越是困难，越需要用浪漫主义情怀迎难而上。”
不止说说而已，拆分三大方案可谓招招直击痛点，勾勒出一幅中国产能浪漫出海拼图。
一是从“分段货代”到“全链路出海方案提供商”。针对企业出海建厂面临设备供应商分散、关务风险高、交付周期不可控等挑战，安得智联打造一站式专业关务+全链路跨境建厂物流一体化解决方案，包括一体化定制、关务与政策前置管控、全链路数字化可视、标准化交付体系等。
二是以中国制造出海“散件总管家”定位，实现KD一体化物流。针对制造企业产能出海信息割裂、齐套率不足，国内KD集散、跨境物流、海外集配、海外工厂各环节存在信息断点，传统仓配仅提供“收发存”服务等问题，安得智联打通全链路，以海外订单反向拉动，实现计划前置、品质前置、齐套前置，系统兼具五大核心能力。
三是绿色、降本、合规三位一体，推出跨境循环包装解决方案。传统包装以一次性纸箱或木箱为主，成本高、破损高、不环保，跨境场景下循环箱普遍“只出不回”，复用率低。为此，安得智联构建全生命周期循环包装数字化闭环体系，以租赁替代一次性包装，通过CMP系统实现全程可视，综合解决跨境回收难题。
成效有多大？据中证网，通过部署AI智能体，美的泰国工厂端到端订单前置时间减少43%，客户投诉率下降32%，新员工培训周期从8天压至3天，成品不合格率直接降低一半。已经合作出海的武汉宏海科技，得益于美的全程陪跑下，从基建到投产仅用时5个月，泰国业务总量一年就提升1.6倍。
从自己出海“抢蛋糕”，到带着中国企业一起“做大盘子”，角色转变不仅为美的自身打开全新增长空间，更推动中国制造出海从“产品走出去”升级到“能力走出去”，迈入体系化共生新周期。
进化不停歇，生长才无极限。一边夯实C端基本盘，一边打开B端新曲线，既守住传统核心主业、又挖掘新赛道空间，双轮驱动中才有了更稳定持久、更具想象力的美的式增长。
2025年，公司营收4585亿元，归母净利439.5亿元，分别同比增长12.1%和14.0%；2026年一季度延续双增喜势：营收1310.99亿元、同比增长2.55%，归母净利126.75亿元、同比增长2.03%。面对家电市场存量竞争、企业经营普遍承压，这份头部韧性难能可贵。
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元股证券:ygzq.hk进化再进化 慢功夫心法
打深一度看，无论重磅战略落子，还是韧性逆增，皆源于长期主义视角和开放进化基因。
1968年，何享健带领23位村民集资创办美的。1981年“美的”品牌正式诞生，2013年在深交所上市。
回望几十年发展历程，就是一部自强不息、变挑战为机遇的进化史：从乡镇企业到全球家电巨头，从单一产品制造到全品类布局，从国内市场到全球布局，面对每一次行业变迁、市场波动，美的几乎都能逆袭生长。
比如，上世纪八十年代抓住改革开放机遇做家电普及，九十年代抓住出口红利做产品出海，二十一世纪初抓住数字化机遇变革。这种“持续进化不折腾，攒下能力再破圈”的节奏，正是美的的成长心法。
现在，站在全球化新起点，美的又开始一轮全新破圈。其用实际行动告诉各界：出海从来不是孤军奋战，而是一群企业的结伴而行；中国制造竞争力，从不是某一环节的优势，而是从产品到技术再到运营力的全体系输出。
值得一提的是，6月5日股东大会上，方洪波释放外延踩“刹车”信号：“未来三年不做大的并购，也不会有大的资本开支，不能头脑发热。”包括对机器人、楼宇科技、新能源、医疗健康等第二曲线业务降速。
行业分析师孙业文表示，有进击有收缩，背后深意指向战略聚焦。从规模驱动向高质量发展转型，这个过程需要有的放矢、利出一孔、把好快慢机。CB两端的通吃深耕，本质就是放弃快扩张回归慢功夫，用点滴积累起来的内生动力来笑看周期、扼守头部底座。
正如国投证券指出，品牌矩阵和渠道布局完善，数字化改革成效持续兑现，且积极布局海外产能，大力拓展新兴市场，美的有望在行业调整期保持增长韧性。同时持续提高分红和回购规模，股息率较高、估值较低，长期配置价值较高。
2025年，美的仅股份回购就超116亿元。2026年3月30日又发布近130亿元回购计划，据6月2日公告，3月30日至5月31日，已累计斥资34.22亿元回购股票。
自我进化的进取心、回报市场的普惠心、打磨内生力的平常心，三者交织中一个既古老浑厚又活力年轻、既创造价值又擅分享的美的便跃然纸上。一句话，不讲故事、只做实事，坚守进化再进化的慢功夫，美的老而弥新、行稳致远。
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攻坚克难 拉开新增长大幕
当然，人无完人、企无完企，尤其大企业转型牵一发动全身。形势向好的同时，一些挑战隐忧，仍提醒美的要俯下身来查缺补漏、压实成长根基。
比如，商誉规模较大，警惕并购整合风险。截至2025年末，商誉账面价值342.57亿元，占公司净资产超15%；大部来自海外并购，其中收购库卡集团形成的商誉就达234.35亿元。一旦市场变化、标的业绩不达预期，需警惕计提减值吞噬利润、带来业绩波动。
比如传统家电主业的存量竞争压力。家电业和房市高度相关，眼下后者仍在洗牌磨底，叠加国补力度减弱，国内家电销售已出现下滑迹象。奥维云网数据显示，2026年一季度，中国家电产业（不含3C）零售规模1726亿元，同比下滑6.2%。
另一厢，一些科技企业从入口端切入，自带互联网生态基因优势，比如小米智能生活已引入扫拖机器人、空气净化器、空调等新品，给传统家电巨头带来冲击。
再如市场负面杂音，提示企业筑牢内控底座。据上海证券报、鲁网等，2025年3月，美的旗下广东美的暖通设备有限公司因在国家电网招标活动中存在串通投标行为，被列供应商黑名单三年。
再如全球化挑战，2025年美的海外收入1959亿元，占总营收比42.93%，业务覆盖全球200多个国家和地区。庞大的全球业务布局带来成长遐想，也暗藏经营风险，地缘政治与贸易保护主义，汇率税务等都是考量。
一番梳理下来，面对复杂环境，美的能够大象起舞实属不易，通过B、C两端重磅落子、努力培育着新增曲线，展示出了可贵的经营韧性、进化能力，也折射了竞争白刃性、困境突破的时不我待。
还是那句老话：真正的强者，从不抱怨环境，只会改变自己。放眼商海，有太多的起落沉浮。真正懂得居安思危、擅于满足消费者的企业，往往能跨越周期、饱有旺盛的生命力。
不断参透进化哲学，属于美的的新增长大幕才刚刚拉开。
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