是否适合配资【沥燃日报】高硫-SC裂解大幅回落至年内低点，沥青裂解相对坚挺

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　　来源：能源研发中心

　　燃料油：9月10日国内白天收盘，FU11录得4044元/吨，环比上涨2.80%；LU10录得5227元/吨，环比上涨1.16%。地缘情绪有所收敛，叠加资金高位获利离场，市场高开之后逐渐回落。但临近收盘时尾盘摆位上行。当地时间9月9日，美国总统特朗普在专机前往达拉斯参加共和党中期选举集会时表示，预计对伊朗的战事将于今年11月美国中期选举后结束。

　　基本面数据更新：

　　月差：9月10日FU连1-连3月差白天收盘价录得207，环比昨日188上涨10%。LU连1-连3月差白天收盘价录得388，环比昨日381上涨2%。

　　升贴水：9月9日新加坡高硫380cst升贴水录得31.25美元/吨，环比昨日28.4上涨10%；0.5%低硫升贴水录得38.3美元/吨，环比昨日40.2回落5%。

　　裂解差：9月10日，FU-SC*7.33价差白天收盘价录得-1593，环比昨日-1436跌幅继续扩大；LU-SC*7.33白天收盘价录-410，环比昨日-222跌幅也继续扩大。主要SC拉涨幅度更高导致裂解大幅度收缩，尤其是高硫裂解拖累严重。欧柴油裂解差录得82.78美元/桶，环比昨日85.28跌幅3%。

　　高低硫价差：9月10日国内FU11-LU10白天收盘价差录得1290，环比昨日1313略微回落。

　　短期来看高低硫合约依旧持续分化，高硫边际趋松，低硫紧平衡依旧，高低硫价差走扩至高位。甚至从裂解强弱来看，由于SC/Brent的极限拉涨使得高硫跟涨欠缺，国内高硫-SC裂解利润掉至年内新低。需求端支撑走弱下高硫上涨仅依靠地缘押注；低硫结构性会有柴油支撑在（柴油偏紧的预期或贯穿至Q4旺季）。后续来看，关注霍尔木兹海峡通行以及地缘演变，高硫或偏弱于低硫，高低硫价差依旧有走扩空间，关注逢低做多LU-FU价差。单边价格上目前追高性价比已然不高，短期高位宽幅震荡看待。建议可逢高空高硫远月合约。

　　沥青：9月10日国内白天收盘，BU10录得5305元/吨，环比上涨3.17%。沥青绝对价日内高位回落之后，尾盘有明显资金拉涨行为。

　　基本数据更新：

　　月差：9月10日BU连1-连3月差白天收盘价录得565，环比昨日上涨3%。月差依旧强势上行，正套窗口高位继续扩张。

　　现货价：9月10日来看各地区域重交沥青市场价大多数在5600元/吨附近甚至更高，继续刷新昨日均值价。山东重交沥青均价5555元/吨，环比昨日5440元/吨上涨2%。山东-华东价差拉至195元/吨，山东-华南价差录得85元/吨。买山东卖华东价差套利有所打开。

　　基差：期货盘面依旧在追现货，基差仍处于正基差，且小幅走强。山东基差目前在250上方。

　　品种套利：9月9日BU10-FU11合约收盘价差录得1261元/吨，环比昨日1226元/吨继上涨。

元股证券:ygzq.hk

　　当前沥青处于“低开工+低库存+高基差+深Back“的强现实格局。9-10月旺季窗口内，检修与转产导致的供应缺口仍将对价格形成支撑，BU主力偏强运行概率较大。但绝对价格已逼近历史高位。短期高位震荡看待。如若跟随现货脚步向上BU10或还能到5400/5500附近，配合当下地缘强烈度下。不过也许警惕高价的反噬需求作用，关注现货拐点。但整体谨慎偏乐观看待。BU-FU价差往上还有一定空间，但也相对拥挤，谨慎保守可前期低点买进的止盈离场。新进的轻仓试行。